百威全球盈利高增，中国区却深陷下滑泥潭。

2026年2月，全球啤酒龙头百威英博与百威亚太相继发布2025年业绩报告，一份充满“分裂感”的成绩单，将这家啤酒巨头的冰火两重天展现得淋漓尽致。

全球市场上，百威英博逆势突围，归母净利润同比大增16.8%，用“高端化+数字化”的组合拳，在全球啤酒消费疲软、销量下滑2.3%的大环境下，交出了亮眼答卷。

而聚焦亚太市场，尤其是核心的中国市场，百威亚太却陷入持续下滑的泥沼，全年收入同比减少6.1%，股权持有人应占溢利骤降32.6%，创下上市以来新低，其中中国市场收入大跌11.3%、销量下滑8.6%，已是连续第二年双位数下滑。

作为曾经在中国高端啤酒市场呼风唤雨、毛利率稳压本土对手的“夜店之王”，百威亚太如今正遭遇前所未有的增长焦虑，连续四年净利润下滑的背后，是消费场景迭代、本土品牌围剿、自身战略滞后等多重因素的叠加。

高端光环褪色

百威亚太的失速，绝非偶然，而是长期积累的矛盾集中爆发，其最直观的表现，就是全球市场与中国市场的严重背离，以及亚太区域内部的发展失衡。

从全球版图来看，百威英博的“高端化+数字化”战略成效显著，即便总营收因汇率波动微降0.8%，但归母净利润仍逆势增长16.8%，EBITDA利润率提升至35.8%，核心逻辑就是“卖得少但卖得贵、卖得精”。

以科罗娜为首的超高端品牌销量增长7.6%，在30个市场实现两位数增长，低卡路里、无酒精啤酒等健康赛道产品净收入增长8.9%，其中无酒精啤酒收入飙升34%，这些高毛利产品有效对冲了销量下滑的压力。

而B2B数字化平台BEES更是贡献了惊人力量，集团75%的收入通过数字化渠道达成，重构了与终端门店的连接，实现了精准定价、高效铺货与数据反哺。

但这一成功并未惠及中国市场。2025年百威中国收入、销量双位数下滑，每百升收入下降3.0%，高端定价优势减弱。

百威亚太已连续8个季度量收齐跌，2025年上半年被华润啤酒超越，线下份额从20%跌至15%，高端市占率从近50%降至40%左右。

亚太区域内部的分化，更凸显了中国市场的困境。

在亚太市场整体有机收入下降6.5%的背景下，韩国市场市占率创十年新高，印度市场实现双位数增长，唯有中国市场持续拖后腿。

百威亚太CEO程衍俊在财报中直言“2025年，我们在中国的业绩未尽潜能”，这句委婉的检讨背后，是这家外资巨头在中国存量市场的挣扎——曾经赖以生存的增长模式失效，而新的增长动能尚未建立，困局之下，百威亚太的“翻身仗”显得尤为艰难。

错失非即饮转型窗口

百威亚太在中国市场的失速，本质上是自身战略与中国消费市场变化的脱节，叠加本土品牌的强势围剿，最终陷入“高不成低不就”的两难境地。

渠道层面，百威亚太长期过度依赖夜场、高端餐饮等即饮渠道，巅峰时期，这些渠道贡献了其中国市场一半以上的销量，也构筑了其高端品牌的壁垒——在灯红酒绿的夜店里，百威一度成为身份与品味的符号。

但近年来，中国啤酒消费场景发生了根本性变化，居家自饮、即时零售成为新的主流，2024年，非即饮渠道销量占比首次超越即饮渠道达到52%，2025年上半年更是升至60%，而百威中国的非即饮渠道占比仅略超50%，低于行业平均水平，转身速度慢了半拍。

当消费者习惯在美团闪购、叮咚买菜、社区便利店买酒时，百威曾经的渠道优势瞬间变成短板，而同行的布局早已先行一步。

华润啤酒自2023年起就深度绑定美团闪购、京东等平台，2025年上半年即时零售GMV同比增长近五成。

青岛啤酒发力闪电仓、酒专营等新业态，打造“新鲜直送”门店超1000家。

燕京啤酒也通过与歪马送酒、盒马鲜生等合作，快速抢占非即饮渠道。

与此同时，即饮渠道本身也面临困境，2025年酒吧、夜场等人流量持续疲弱，且喜力、青岛、燕京等品牌纷纷入局，百威的垄断地位被打破，北京等核心城市的夜场酒单中，百威已不再是唯一选择。

对手的强势围剿，进一步挤压了百威的生存空间。

近年来，国产啤酒纷纷加速高端化转型，形成了对百威的合围之势。

华润啤酒收购喜力中国业务后，高端产品销量增长9%，喜力中国增速更是超30%，毛利率创下历史新高。

燕京啤酒凭借U8大单品持续发力，2025年净利润预计同比增长50%-65%，半年净利润已达去年全年水平。

青岛啤酒推出1399元超高端产品“一世传奇”，持续提升品牌调性。

价格带布局上，百威因过度聚焦超高端，错失了8-10元这一行业增长最快的细分市场，如今该价位已被华润雪花纯生、青岛经典1903、燕京U8占据，陷入“高不成低不就”的尴尬——超高端受本土品牌冲击，中高端缺乏竞争力，大众市场难以渗透。

此外，百威早年收购的哈尔滨啤酒、雪津啤酒等本土品牌，虽合计贡献27%总销量，却因百威聚焦主品牌高端化减少资源投入而沉寂，使其失去扎根大众市场的根基。

同时，前任CEO时期战略惯性强、反应迟缓，2025年换帅后，程衍俊的变革方向正确，但战略衔接仍有磨合期，“船大难掉头”的困境突出。

补齐价格带短板

面对下滑困境，百威亚太将2026年主题定为“同心同力赢回来”，程衍俊明确中国市场首要任务是重燃增长、重建市场份额动能。

围绕这一目标，百威从渠道、产品、营销与品牌四大维度推出破局举措，2026年作为关键验证期，将决定其能否重回增长轨道。

渠道上，百威重点推进转型，2026年将加大即时零售投入，与美团等平台深度合作，力争夏季旺季前完成渠道渗透。

四川资阳试点的“当日鲜啤”极速配送模式将在华西区推广并逐步复制，同时在广东扩充非即饮销售团队，在薄弱市场招募优质经销商，缩小行业差距。

产品层面，百威放下高端身段，聚焦8-10元价格带空白，通过哈尔滨啤酒推零糖冰极纯生、包装焕新及2026年一季度推出新品哈尔滨1900补位。

同时优化品牌矩阵，将南昌、雪津等本土区域品牌纳入战略，以亲民价格承接大众需求，守住市场份额。

营销与品牌上，百威借力顶级IP破圈，依托世界杯推出红百新品，将消费仪式感延伸至居家场景；科罗娜优化罐装设计贴合自饮需求。

此外，引入世俱杯、音乐艺术节等IP强化消费者互动，同时发力夜间经济，巩固即饮渠道基本盘。

写在最后

当前，中国啤酒市场已经进入存量厮杀的残酷阶段，各类玩家纷纷加码中高端，不仅有传统酒企，商超自营高端品牌也持续入局，竞争烈度不断提升，而消费需求疲软、性价比趋势凸显，更让百威的高端化策略面临更大压力。

程衍俊的变革方向无疑是正确的，渠道补短板、产品填空白、品牌重布局，每一步都直击核心痛点。

但“船大难掉头”，渠道、产品、组织的调整需要时间，也需要持续的资源投入，2026年作为关键验证期，能否在即饮渠道守住基本盘、在非即饮渠道建立新优势，将决定这位“啤酒之王”能否真正“赢回来”。

不可否认，百威亚太依然具备强大的品牌实力和全球资源优势，其在高端化、数字化领域的经验，以及对中国市场的重视，都为其破局提供了基础。

但想要重回增长轨道，百威亚太还需要更快的决策速度、更精准的本土化布局，以及更灵活的市场应对能力。

参考资料："