当方形磷酸铁锂动力电芯均价跌至 0.32 元 / Wh 的 “地板价”，当全球锂电池组均价创下 115 美元 /kWh 的历史新低，动力电池行业的 “内卷” 已进入白热化阶段。在宁德时代与比亚迪合计占据超 65% 市场份额的格局下，中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、蜂巢能源等二线厂商正面临着前所未有的生存压力。2024 年，A 股 104 家锂电池板块上市公司中 65 家净利润下滑，超过 60 家毛利率下降，这场关乎 “活下去” 的战役，已进入决定性阶段。
一、三线困局：过剩、同质与技术迭代的三重绞索
动力电池二线厂商的困境源于三重结构性矛盾的叠加。首先是产能过剩引发的价格血战，真锂研究数据显示，主流方形磷酸铁锂动力电芯价格较 2022 年高点下跌超 40%，中国锂电池组均价 94 美元 /kWh 的全球最低水平，既反映了中国产业链的成本优势，也揭示了行业 “以价换量” 的无奈。厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强的判断直击要害：“目前行业确实过剩，刚开始的时候大家技术起点差不多，同质化竞争很难避免。”
技术路线的急剧变迁构成第二重挑战。2025 年上半年，磷酸铁锂电池装车量同比猛增 73.0%，占据超 81% 市场份额，而三元电池装车量同比下滑 10.8%。这种 “一边倒” 的市场格局，让此前在三元路线布局较深的厂商措手不及。更棘手的是，即便押对路线，磷酸铁锂赛道的竞争已陷入纯粹的价格比拼，而三元电池的技术复杂性又抬高了转型门槛，二线厂商陷入 “左右为难” 的境地。
与行业龙头的差距则是难以逾越的鸿沟。宁德时代 2024 年以 37.9% 的全球市占率连续领跑，动力电池业务毛利率仍维持在 22.27% 的健康水平，这种规模效应与技术壁垒的双重优势，让二线厂商望尘莫及。欣旺达动力电池业务净亏损 15.87 亿元，亿纬锂能动电池业务毛利率仅 14.2%，对比之下，二线阵营的盈利困境一目了然。
支撑这些厂商持续投入的，是背后多元的 “输血” 机制。中创新航依托常州、厦门等地国资背景股东的支持，国轩高科依靠大众汽车的订单与协同效应，蜂巢能源受益于长城汽车的 “长期主义” 战略，欣旺达和亿纬锂能则凭借消费电子与储能业务的 “现金牛” 输血。这种特殊的生存生态，使得即便持续亏损，多数厂商仍在坚守这张未来万亿市场的 “门票”。
二、降本求生：从制造优化到管理革新的极限探索
面对 “0.3 元时代” 的残酷现实，成本控制成为二线厂商的第一生存法则。蜂巢能源董事长杨红新的判断颇具代表性：“未来盈利 80% 的贡献将来自成本降低”，这一认知推动二线阵营掀起全员降本运动。
制造降本是最直接的突破口。蜂巢能源通过提升稼动率和良率，将一次良率提高至 90% 以上，报废率同比下降 28%，显著减少了产线爬坡和停线造成的损失；国轩高科则推进生产线自动化与智能化改造，通过减少人工干预提升稳定性；中创新航在厦门工厂引入 AI 质检系统，将检测效率提升 3 倍的同时降低误判率。这些改进在泰国工厂得到验证 —— 蜂巢能源泰国基地在当地车市下滑背景下率先盈利，证明制造降本的实际成效。
设计降本触及更深层次的竞争力。蜂巢能源经过两三年技术积累，实现产品设计成本（BOM 成本）年均下降 5%-10%，新一代产品降幅预计达 14%；亿纬锂能在港股招股书中披露，通过优化电池结构设计，单位能量密度提升 15% 的同时材料消耗减少 8%；国轩高科则联合上游材料厂商开发定制化正极材料，在保证性能的前提下降低原材料成本。这种从源头设计入手的降本方式，比单纯压缩供应商利润更具可持续性。
管理降本体现精细化运营水平。蜂巢能源通过与客户深度协同，将订单精准率从 70% 提升至 90%，减少生产资源浪费；欣旺达建立柔性生产体系，实现不同车型电池包的快速切换，设备利用率提高 20%；中创新航则通过数字化供应链管理，将原材料库存周转率提升 35%，资金占用成本显著下降。这些管理优化虽不直接产生可见效益，却在日积月累中构建起成本优势。
降本行动的成效已开始显现。中创新航 2025 年上半年净利润预增超 70%，成为二线阵营中首个明确回暖的企业；蜂巢能源泰国工厂盈利验证了模式可行性；国轩高科通过系列措施，动力电池业务毛利率较 2024 年提升 2 个百分点。这些进展表明，在极限成本控制下，部分厂商已看到盈利曙光。
三、差异化突围：在红海之外开辟技术蓝海
单纯的成本控制只能保证 “活下去”，要真正摆脱困境还需技术差异化。二线厂商在主流赛道之外寻找突破口，形成了各具特色的突围路径。
蜂巢能源选择在三元电池领域深耕，开辟差异化战场。在磷酸铁锂占据 81% 市场份额的背景下，该公司反其道而行之，将三元产品占比提升至 30% 以上。杨红新的战略逻辑清晰：“铁锂竞争集中在价格战，三元技术复杂、门槛高、竞品少”。这一押注获得市场回报 —— 其累计为宝马 MINI 和 Stellantis 集团提供超 10 万套电池包，2025 年海外出货占比预计达 30%，而三元电池 0.39 元 / Wh 的均价较磷酸铁锂更高，为盈利留出空间。
在磷酸铁锂主流赛道，差异化体现在性能升级上。随着快充技术普及，高压实密度磷酸铁锂需求激增，材料厂商富临精工凭借技术优势获得宁德时代 42 万吨长单，2024 年成功扭亏；电池厂商则跟进开发适配快充的电池体系，亿纬锂能推出 5C 快充磷酸铁锂电池，充电 5 分钟续航 200 公里；国轩高科开发的磷酸锰铁锂电池能量密度提升 20%，在高端车型获得应用。这些性能突破让企业在同质化竞争中脱颖而出。
海外市场成为差异化优势的释放场。中国动力电池企业凭借 “技术相当、成本更低” 的优势，在全球市场快速扩张。蜂巢能源海外出货占比 30%，中创新航进入欧洲主流车企供应链，国轩高科依托大众集团布局全球生产基地。这种 “国内保规模、海外赚利润” 的策略，有效缓解了国内价格战压力。正如林伯强所言：“国内产能集中，走出去是必须的，中国产业链成本优势在全球市场极具竞争力。”
叠片电池技术成为新的竞争焦点。与传统卷绕工艺相比，叠片技术能提升电池能量密度和循环寿命，但设备投资大、工艺复杂。蜂巢能源在此领域持续投入，实现出货量行业前列；中创新航开发的超高速叠片机效率提升 50%，降低工艺成本；亿纬锂能则将叠片技术应用于圆柱电池，形成独特优势。这种在制造工艺上的深耕，正成为二线厂商差异化的重要支撑。
四、资本博弈：融资补血备战下一轮淘汰赛
技术研发与产能扩张的巨额投入，让资本运作成为二线厂商生存的关键支撑。在自身造血能力不足的情况下，打通资本市场融资渠道成为必然选择，一场围绕资本的暗战悄然展开。
H 股上市成为融资首选路径。2025 年 6 月底，亿纬锂能向港交所递交招股书；7 月 1 日，欣旺达公告筹划 H 股上市；中创新航已在港股上市，正计划增发融资；蜂巢能源也被曝考虑 2026 年赴港 IPO。这种集体赴港融资的行为，既为技术研发和产能扩张储备资金，也通过引入国际投资者改善股东结构，为进入海外主流供应链铺路。
股东支持构成重要资金来源。中创新航背后的常州金坛区国资、厦门金圆投资持续注资；国轩高科获得大众汽车的资本支持和订单承诺；蜂巢能源依托长城汽车的股东背景获得稳定现金流。这种 “背靠大树” 的优势，让部分厂商在亏损状态下仍能维持研发投入，为技术突破争取时间。
产业链协同降低资金压力。二线厂商通过与上游材料商、下游车企建立合资公司，共同承担投资风险。蜂巢能源与正极材料厂商成立合资公司，保障供应的同时分摊研发费用；国轩高科与大众汽车合资建厂，由车企承担部分设备投资；亿纬锂能与车企共建电池厂，实现产能共享。这种协同模式有效减轻了企业单独扩张的资金负担。
资本运作的成效直接关系生存前景。中创新航通过港股融资完成欧洲工厂建设，获得海外订单；国轩高科借助大众资金支持，加快 4680 电池研发；亿纬锂能计划通过港股上市融资投入储能与动力电池产能建设。这些融资能否转化为技术和市场优势，将决定企业在未来竞争中的位置。
尾声：分化加剧下的产业洗牌
动力电池行业的竞争已进入新阶段，二线厂商的命运开始出现分化。中创新航的预增公告与欣旺达的持续亏损形成对比，蜂巢能源的海外盈利与部分企业的产线闲置形成反差，这种差距将在未来 1-2 年进一步拉大。
对于具备技术特色和成本优势的企业，如在三元电池、叠片技术领先的蜂巢能源，在海外市场突破的中创新航，依托大众体系的国轩高科，有望在行业洗牌中站稳脚跟，形成 “头部双雄 + 特色二线” 的格局；而那些缺乏核心技术、依赖价格战的企业，则可能在新一轮淘汰赛中加速掉队，面临被整合或退出市场的命运。
这场生存战的意义远超企业个体存亡。中国动力电池产业的全球竞争力，既需要宁德时代这样的龙头引领，也需要二线厂商的差异化创新。正如杨红新所言：“做新能源需要十年耐心深耕”，在这场跨越周期的竞争中，能够坚持技术创新、成本优化和全球化布局的企业，终将在万亿市场中找到自己的位置。动力电池二线厂商的 “活下去” 之战，本质上是中国新能源产业从规模扩张向高质量发展的转型缩影。<|FCResponseEnd|>