在当前A股市场反复震荡的局势下，滨海能源（000695.SZ）却逆势上扬，成为市场瞩目的焦点。5月23日，滨海能源再次强势涨停，这是自5月19日复牌后的连续第5个涨停板。短短5个交易日，其涨幅高达61.06%，距离股价翻倍仅一步之遥，堪称A股市场的一只“妖股”。

并购与项目合同双驱动，股价飙升
时代财经深入调查发现，滨海能源股价的强劲表现或与两大关键因素密切相关。其一，是公司正在进行的“蛇吞象”式并购，此次并购的标的为控股股东旗下的沧州旭阳；其二，是滨海能源前些年收购的子公司正式签署了6000亩土地的项目合同。

针对股价异动及并购等相关问题，时代财经以投资者身份致电滨海能源董秘办。相关工作人员回应称：“这是一个正常的重组项目，后续可能会产生一些协同效应。”

“旭阳系”资本运作，“蛇吞象”并购引关注
早在4月底，滨海能源就发布公告，拟发行股份购买旭阳集团、旭阳煤化工、深创投新材料基金、农银资产合计持有的沧州旭阳100%股权并募集配套资金。本次交易构成关联交易，预计构成重大资产重组，但不构成重组上市。

从股权关系来看，沧州旭阳是滨海能源实控人杨雪岗旗下的公司，交易对手方旭阳集团、旭阳煤化工均为杨雪岗控制的企业。杨雪岗作为以焦炭及化工起家的河北邢台富豪，在《2025胡润全球富豪榜》上以115亿元人民币财富排名第2295位，不过排名较去年下滑了346位。

从财务状况对比来看，2024年沧州旭阳实现营业收入103.11亿元，净利润2.38亿元，截至2024年末总资产达138.32亿元；而同期滨海能源营业收入仅为4.93亿元，净利润亏损0.31亿元，总资产为12.79亿元。截至2025年一季度末，沧州旭阳总资产进一步增长至145.80亿元，滨海能源总资产为13.27亿元。两者差距悬殊，沧州旭阳总资产约为滨海能源的11倍。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析认为：“沧州旭阳的盈利能力显著优于滨海能源原有业务，注入后有望直接改善上市公司业绩，推动估值修复。”不过，他也指出，若协同效应不及预期，可能会拖累整体业绩。

盘古智库高级研究员江瀚则表示：“由于标的一季度末总资产超过140亿元，约为滨海能源总资产的11倍，这将显著改变滨海能源的资产负债结构，可能提升其在市场中的议价能力以及融资能力。此次资产注入有助于滨海能源实现多元化经营，拓展业务领域，尤其是在化工行业。通过利用标的公司的资源和技术优势，滨海能源有望在竞争中占据更有利的位置，长期来看有利于提高公司的竞争力和市场地位。” 市场观点普遍认为，滨海能源收购沧州旭阳，实际上是“旭阳系”掌门人杨雪岗的一次重要资本运作。自2025年以来，“旭阳系”动作频频。除滨海能源此次并购沧州旭阳外，2025年2月，氢能上市公司亿华通（688339.SH）公告称，拟通过发行股份的方式向旭阳集团收购旭阳氢能100%股权及资产，收购完成后，亿华通实控人将变更为杨雪岗。

“蹭上”固态电池概念，项目推进引遐想
除了并购带来的利好，滨海能源近日还发布公告称，公司子公司翔福新能源与商都县土地储备中心签署《源网荷储一体化项目土地租赁合同》，用地面积约6000亩，租期20年，到期后自动续租5年，土地租赁费用合计6000万元。

据了解，该源网荷储一体化项目是滨海能源为其年产20万吨负极材料一体化项目的配套项目。此前，滨海能源曾为年产20万吨负极材料一体化项目5万吨前端及配套项目更换承包商。相关工作人员透露，前端及配套项目预计将于今年完工。

这一系列动作让滨海能源“蹭上”了当下市场热门的固态电池话题。早在2024年9月，滨海能源在业绩说明会上表示，目前固态电池匹配的负极材料主要有两个方向，一个是以石墨 + 硅材料为主，另一个是锂金属负极。随着能量密度需求的提升，硅的含量会逐步增加。固态电池技术的发展，能够进一步拓宽锂电池的应用场景，从而进一步带动负极材料的需求量提升。

彼时，滨海能源还在互动平台上表示，公司一直关注并重视固态电池产业链的发展，布局了适用于固态电池的硅基负极材料的研发，包括硅碳和硅氧两种技术方向，主要采用CVD气相沉积技术与预锂化硅氧复配石墨技术。在2024年的年报中，滨海能源提到，将重点突破自主研发的多孔碳原料，持续优化气相沉积工艺，尽快实现硅碳负极产品的批量出货。

对于固态电池硅基负极材料的研发进展，5月23日，滨海能源在互动平台上回复投资者提问时表示，公司现正推进适用于各体系（包括硫化物）固态电池的硅碳负极材料研发工作，目前正在推进中试试验并适时开展客户送样工作。

市场炒作与风险并存
同花顺iFind数据显示，自5月19日至5月23日的5个交易日，滨海能源区间总涨幅为61.06%，振幅为51.06%，换手率为20.80%。盘古智库高级研究员江瀚分析指出：“公司股价连续5个涨停显示出市场对此次资产注入持积极态度，认为这将为滨海能源带来正面的影响。然而，这种短期内的股价上涨也可能部分反映了市场的过度乐观预期。” 他提醒道，市场情绪是一个不可忽视的因素，一旦市场对此次资产重组的预期未能兑现，可能导致股价迅速回调。

滨海能源在“旭阳系”资本运作以及固态电池概念的双重加持下，股价一路飙升。但未来其业绩能否如市场预期般改善，仍需时间检验。投资者在参与市场炒作时，也需保持理性，警惕潜在风险。