2025 年的金融市场上，黄金无疑是最耀眼的明星。年初，国际金价从 2600 美元上方起步，便开启了一路狂飙模式，涨势势如破竹。仅仅数月之间，就不断突破关键价位，屡次刷新历史纪录。10 月 8 日，国际金价首次突破 4000 美元 / 盎司大关，这一里程碑式的突破，让全球投资者为之侧目。令人惊叹的是，距离上一次站上 3000 美元 / 盎司，仅仅过去了半年，黄金市场的火爆程度可见一斑。10 月 13 日，现货黄金延续强势，继续冲高，一度突破 4060 美元 / 盎司，再次将历史新高踩在脚下 。
在国际金价持续创新高的同时，国内黄金市场也掀起了一股热潮，黄金主题 ETF 成为资金竞相追逐的对象，呈现出 “吸金” 超百亿的火爆景象。据 Wind 统计数据显示，10 月 9 日 - 10 月 10 日，仅仅两个交易日，20 只黄金主题 ETF 份额合计净流入就达到了 5.93 亿份。而实际上，这股申购黄金主题 ETF 的热情已经持续了数月之久。截至 10 月 10 日，20 只黄金主题 ETF 年内份额合计增长了 142.13 亿份，增长幅度十分惊人。
五只 “吸金王” ETF 大盘点
在这 20 只黄金主题 ETF 中，有 5 只产品表现格外突出，年内吸金超百亿，成为市场焦点，它们分别是华安黄金 ETF、博时黄金 ETF、易方达黄金 ETF、永赢黄金股 ETF 以及国泰黄金基金 ETF 。
华安黄金 ETF 堪称其中的 “巨无霸”，其规模增长的显著程度令人惊叹。据 Wind 统计，截至 10 月 10 日，这只产品的规模已达 708.17 亿元，相较于去年末增长了 421.42 亿元 。华安黄金 ETF 之所以能取得如此傲人的成绩，一方面得益于其先发优势，作为市场上较早推出的黄金主题 ETF，积累了大量的客户资源和市场口碑，使得投资者对其信任度较高；另一方面，其紧密跟踪黄金现货价格，能较为准确地反映黄金市场的走势，为投资者提供了便捷参与黄金市场的工具。
博时黄金 ETF 基金和易方达黄金 ETF 在去年末规模就已突破百亿，今年年内继续展现出强大的吸金能力，规模分别从 154.49 亿元增长至 331.24 亿元、从 132.48 亿元增长至 273.18 亿元 。这两只 ETF 能持续吸引资金流入，与它们背后强大的基金管理公司实力密不可分。博时基金和易方达基金在基金管理领域经验丰富，投研团队专业，能够为投资者提供优质的投资管理服务，保障基金的稳定运作和良好表现 。
永赢黄金股 ETF 则是一匹令人瞩目的 “黑马”，是逆袭的典范。其规模从去年末的 16.51 亿元大幅增长至 124.1 亿元 。优异的业绩表现是其规模迅速扩张的关键因素，这只产品以 94.31% 的年内收益率，在 20 只黄金主题 ETF 中独占鳌头 。永赢黄金股 ETF 主要投资于黄金产业链相关的股票，在黄金价格上涨的大趋势下，黄金矿业公司等相关企业业绩大幅提升，带动了该 ETF 的净值增长，吸引了大量投资者申购 。
国泰黄金基金 ETF 也成功突破百亿规模，从去年末的 71.42 亿元增长至 211.26 亿元 。国泰基金凭借其在资产管理领域多年积累的丰富经验和专业的投研团队，对黄金市场的走势有着较为精准的把握，通过合理的资产配置和投资策略，使得国泰黄金基金 ETF 在市场中表现出色，赢得了投资者的青睐 。
这 5 只黄金主题 ETF 虽然都在年内实现了大规模增长，但由于它们跟踪的指数不同，收益表现存在一定差异。比如，跟踪 “SSH 黄金股票” 的 ETF，由于与黄金相关股票挂钩，股票的弹性较大，在黄金价格上涨的带动下，其涨幅更为可观；而跟踪 “SGE 黄金 9999” 或 “上海金” 的 ETF，主要紧密跟踪黄金现货价格，收益相对较为稳定，但涨幅相对较小 。这种差异也为不同风险偏好和投资目标的投资者提供了多样化的选择 。
黄金 ETF 爆火，背后推手是谁？
黄金主题 ETF 如此火爆，背后有诸多因素共同推动 。
国际金价的持续创新高，带来了显著的财富效应，这是吸引投资者的重要原因之一。不断攀升的金价让投资者看到了资产快速增值的潜力，激发了他们参与黄金投资的热情。例如，年初从 2600 美元上方起步的国际金价，一路高歌猛进，屡次突破关键点位，这种强劲的上涨趋势，使得投资者相信投资黄金主题 ETF 有望获得丰厚回报，从而纷纷入场 。
全球经济和地缘政治的不确定性，引发了投资者强烈的避险需求，这也为黄金主题 ETF 的火爆提供了有力支撑。在当前复杂多变的国际形势下，经济增长面临诸多挑战，贸易摩擦、地缘政治冲突等事件时有发生。如美国政府停摆、俄乌冲突等地缘政治不确定性，使得投资者对未来经济前景感到担忧 。而黄金作为一种传统的避险资产，在经济和政治不稳定时期，其保值和避险功能凸显。投资者为了规避风险，纷纷将资金配置到黄金相关资产，黄金主题 ETF 自然成为了他们的首选之一 。
各国央行持续购金也起到了示范效应。世界黄金协会数据显示，2025 年上半年央行购金总量达 415 吨 。央行作为市场的重要参与者，其大规模的购金行为向市场传递了积极信号，表明黄金在资产配置中的重要性日益增加，这也促使更多投资者跟风买入黄金主题 ETF 。
从黄金 ETF 自身来看，其具有交易成本低、交易便捷等独特优势 。与购买实物黄金相比，投资者购买黄金 ETF 无需支付加工费、保管费等额外费用，只需支付一定的管理费用和交易佣金，大大降低了投资成本。同时，黄金 ETF 可以像股票一样在证券交易所进行交易，交易时间与股票市场一致，投资者可以通过证券账户直接买卖，交易方式灵活，能够及时响应市场变化，满足了投资者对资金流动性和交易便利性的需求 。
追投黄金 ETF，你真的想好了吗？
在市场一片火热，投资者纷纷追投黄金主题 ETF 之际，我们必须保持清醒的头脑，理性看待这一投资行为 。投资黄金主题 ETF 并非毫无风险，投资者在入场前需要充分了解并谨慎评估 。
黄金价格短期波动剧烈，是投资者面临的首要风险 。尽管从长期来看，黄金价格呈现出上涨趋势，但在短期内，其价格受到众多复杂因素的影响，波动幅度往往较大 。例如，全球经济形势的变化、地缘政治局势的紧张、货币政策的调整以及市场情绪的波动等，都可能导致黄金价格在短时间内大幅涨跌 。2020 年疫情爆发初期，黄金价格在短短几个月内先经历了大幅下跌，随后又迅速反弹，上演了 “过山车” 行情 。这种剧烈的价格波动，如果投资者未能准确把握时机，在价格高点买入，而在价格下跌时被迫卖出，很可能遭受严重的投资损失 。
黄金市场受国际政治经济因素影响极大，这也增加了投资的不确定性 。黄金作为一种全球性的投资资产，其价格与国际政治经济形势紧密相连 。美国作为全球最大的经济体，其经济数据的公布、货币政策的走向，如美联储的加息或降息决策，都会对黄金价格产生重大影响 。地缘政治冲突，如中东地区的局势紧张、俄乌冲突等，也会引发市场避险情绪的波动，从而推动黄金价格的涨跌 。投资者很难准确预测这些国际政治经济事件的发生和发展，这无疑增加了投资黄金主题 ETF 的风险 。
ETF 存在跟踪误差，也是投资者不容忽视的问题 。虽然黄金主题 ETF 的设计目的是紧密跟踪黄金价格的走势，但在实际运作过程中，由于多种因素的影响，ETF 的净值表现与黄金价格之间往往会存在一定的偏差 。管理费用、交易成本等会直接影响 ETF 的净值；市场冲击、调仓成本以及基金规模与流动性等因素，也可能导致 ETF 在跟踪黄金价格时出现误差 。当市场出现极端波动时，ETF 可能无法及时调整仓位，从而加剧跟踪误差；大额申赎引发的流动性冲击，也可能导致 ETF 净值异常波动 。
国信证券发布的研报认为，“如果按照过去两年黄金走势刻舟求剑式线性外推，则会得出黄金配置比例‘多多益善’的结论 。未来一旦遇到黄金价格拐点时是非常危险的信号，容易犯保尔森在 2013 年同样的错误” 。保尔森在 2013 年因过度看多黄金，大量配置黄金相关资产，然而当年黄金价格大幅下跌，导致其基金遭受重创 。这一案例警示投资者，不能仅仅依据过去的黄金价格走势来盲目增加黄金资产配置比例 。
从合理资产配置的角度出发，国信证券研报给出了具有参考价值的建议：对于居民家庭资产配置，从风险分散角度出发，黄金比例在 2 - 10% 较为适宜；对机构资管产品而言，黄金资产配置可以适度提高到 10% 以上 。合理的资产配置能够在降低风险的同时，实现资产的稳健增值 。如果投资者将大部分资产都集中配置在黄金主题 ETF 上，一旦黄金价格出现大幅下跌，整个投资组合的价值将受到严重影响 。相反，通过合理分散投资，将资金配置于不同资产类别，如股票、债券、黄金等，可以有效降低单一资产波动对投资组合的影响 。
投资需谨慎，且行且珍惜
在黄金主题 ETF 吸金百亿的热潮之下，投资者务必保持理性和冷静 。投资之路充满风险与挑战，黄金主题 ETF 虽因黄金价格上涨和市场需求呈现吸金态势，但绝不是稳赚不赔的 “保险箱” 。在做出投资决策之前，投资者需要深入了解黄金市场的运行规律，充分认识到投资黄金主题 ETF 可能面临的各种风险 。要结合自身的财务状况、投资目标、风险承受能力和投资经验等实际情况，制定合理的投资计划和资产配置方案 。切不可盲目跟风，被市场的短期热度冲昏头脑 。在投资的道路上，保持谨慎和理性，才能行稳致远，实现资产的稳健增长 。