一、引言
在全球汽车产业向电动化、智能化转型的浪潮下，财务状况尤其是负债率，成为决定车企命运的关键因素。它不仅反映了车企当下的财务健康状况，更隐藏着转型过程中的故事。透过2024年财报数据，我们能洞察传统巨头与新生力量在转型路上的不同生存哲学。

二、全球车企负债现状
（一）高负债普遍存在
对于传统制造行业，资产负债率40% - 60%属正常水平，但汽车行业高负债成普遍现象。统计10家国外及4家国内主流车企发现，2024年这些车企资产负债率普遍超60%，部分超80%。国外车企中，福特以84.27%居首，通用汽车76.55%，大众汽车68.92%；国内车企中，奇瑞（截至2024年三季度末）最高，为88.64%，蔚来87.45%，比亚迪74.64%。

（二）高负债原因剖析
转型投入巨大：汽车制造需大量资金，如建厂、买设备、研新技术，当前向电动化和智能化转型更是需巨额投资。数据显示，主流车企总负债高，规模大、营收高的车企负债也高。国际上，2024年营收前三的大众、丰田、通用总负债均超万亿元，总负债在同期营收中的占比均超100%；国内比亚迪总负债为同期营收的75%，长城汽车68%，奇瑞96%。
运营模式特殊：汽车业供应链长、生产周期长、库存管理复杂，应付账款和预收款项等无息负债虽增加负债率，但实际压力小。有息负债更具参考价值，因其需支付利息，还本付息压力过大企业可能陷入流动性危机。
三、有息负债情况对比
（一）国际车企有息负债占比偏高
一般来说，有息负债占总负债合理比例在30%左右。统计显示，国际车企有息负债占比仍偏高。丰田有息负债约占总负债的68%，福特有息负债占总负债的66%，面临较大偿债压力；大众集团有息负债占总负债的比例相对合理，为32%。

（二）国内车企偿债压力较小
国内车企有息负债在总负债中的占比均在合理范围内，最高仅为22%，比亚迪最低，只有5%，在国内外主流车企中有息负债占比处于最低水平之一。比亚迪近年快速发展规模上量，但从负债结构看，经营非常稳健，产生负债更多来自无息的经营性负债，偿债压力和行业相比明显较小。其应付账款占营业收入比例仅为31%，与向上游供应商付款的平均周期截至2024年末是127天，均为业内最短之一，表明其快速增长并非以高负债为代价，在供应链管理中优势明显。

四、车企负债与竞争力的关系
（一）负债率变化趋势
从已披露2025年一季报的国内车企来看，负债率普遍出现下降趋势，比亚迪指标尤为亮眼，近半年负债率下降近七个百分点，今年内负债率很可能下降至“6”字头。

（二）负债率作为竞争力“晴雨表”
2024年全球汽车行业变革前行，负债情况成为透视企业竞争力的“晴雨表”。车企需在规模扩张与财务健康间找到平衡，才能在激烈竞争中行稳致远。未来，随着技术迭代与市场格局重塑，车企资产负债情况或将迎来新一轮重构，那些既能“负重前行”，又能“轻装上阵”的企业才能走到最后。

五、结论
全球车企在电动化、智能化转型过程中，负债率普遍偏高，原因包括转型投入巨大和汽车行业特殊运营模式。有息负债情况反映出国际车企偿债压力较大，而国内车企尤其是比亚迪偿债压力较小，且在供应链管理方面具有优势。随着行业发展，车企的资产负债情况将不断变化，只有平衡好规模扩张与财务健康的企业，才能在未来的竞争中脱颖而出。