2025年11月10日，东易日盛家居装饰集团股份有限公司（002713.SZ，下称“东易日盛”）公告，部分重整投资人已签署协议并缴纳投资款及履约保证金，共计14.13亿元。这笔资金到位后，自2024年10月启动的预重整程序进入关键冲刺阶段。这场持续一年多的司法重整，不仅关系到债务化解与企业存续，也成为家装行业结构转型的一个缩影。

根据东易日盛披露的方案，若法院正式受理重整案件，预重整方案将直接转化为重整计划草案，无需再次表决。2024年末，东易日盛净资产为负，今年4月被交易所实施退市风险警示。若至2025年12月31日前东易日盛仍未完成重整，其股票将面临终止上市风险。截至目前，北京市第一中级人民法院（下称“北京一中院”）尚未对该案作出是否受理的裁定。

一、重整方案核心：现金清偿与股权重构

1. 债权分类与清偿方式

2024年10月，北京一中院指定北京大成律师事务所为临时管理人，牵头制定预重整方案。数据显示，截至2024年10月，东易日盛总资产账面价值13.39亿元（市场评估值15.11亿元），总负债18.56亿元，净资产-5.17亿元，资产负债率高达117.98%。

债权被分为五类，清偿方案差异化设计：

- 有财产担保债权（0.57亿元）：现金全额清偿，重整计划执行之日起一个月内支付；

- 职工债权（3.35亿元）：现金全额清偿，支付时限同上；

- 税款债权（0.15亿元）：现金全额清偿，支付时限同上；

- 普通债权（11.6亿元）：8万元及以下部分全额现金清偿，超出部分债转股（转股价格14.97元/股），清偿率11.24%；

- 劣后债权（未确认股东借款）：不予清偿。

2. 股权结构颠覆性调整

资本公积转增股票是方案核心环节：东易日盛原股本4.195亿股，拟转增5.32亿股，总股本增至9.515亿股，原股东权益被完全稀释，包括原实际控制人陈辉在内的旧股东不再拥有控制权和经济权益。

转增后股份分配结构：

持股主体

持股数量（亿股）

持股比例

对应投资额/权益

产业投资人（北京华著联合体）

1.5

15.77%

现金投资3.45亿元+无偿捐赠云著智能股权

11家财务投资人

2.67

28.05%

现金投资10.67亿元

普通债权人（以股抵债）

约1.15

12.09%

对应超出8万元部分普通债权

值得注意的是，产业投资人除资金投入外，还需承担两项关键义务：一是无偿捐赠内蒙古云著智能计算产业园有限公司股权；二是三年内通过旗下长空建筑导入不低于5亿元装修订单，未达标须补偿现金不低于1000万元，体现“资金+产业”双驱动逻辑。

二、重整时间线：一年攻坚的关键节点

东易日盛的重整进程涵盖上市公司司法重整全阶段，关键节点如下：

- 2024年10月：债权人申请重整及预重整，北京一中院启动预重整程序；

- 2024年11月：法院指定临时管理人，启动债权申报与投资人招募，收到40家报名（产业类15家、财务类25家）；

- 2025年3-4月：与北京华著联合体（产业投资人）及首批12家财务投资人签署协议，履约保证金到账；

- 2025年7-9月：原实控人失去控股权，产业投资人联合体内部调整，确认最终投资人及债权总额（申报21.02亿元，确认12.17亿元）；

- 2025年10月：披露预重整方案，普通债权组表决通过；

- 2025年11月：完成14.13亿元投资款入账，等待法院受理裁定。

三、转型规划：从传统家装到“AI+智算”双轮驱动

若重整获批，东易日盛将彻底告别传统家装模式，转型为“AI智家平台+智算中心运营”的科技型企业，发展规划沿两条主线展开：

1. AI智家模式：重构家装全流程

在原家装业务基础上，整合人工智能设计工具，形成“线上AI方案生成-VR体验展示-线下施工交付”全流程体系。产业投资人承诺的三年内5亿元订单导入，将为该模式提供稳定现金流支撑。同时，拟利用闲置土地建设“AI智家体验中心”，强化线下场景展示与流量转化。

2. 智算中心业务：布局算力新赛道

产业投资人无偿捐赠的内蒙古云著智能计算产业园，将成为算力运营主体。其位于和林格尔新区的智算中心一期土建已完成，未来将提供AI训练、数据计算及云服务等高性能算力租赁。该业务重资产特征突出，后续扩建需数十亿元资金，若运营顺利，有望成为新利润增长点，并与AI家装形成协同——家装设计数据反哺算力训练，构建数据闭环。

产业投资人制定的业绩目标：2026年营收8亿元（扭亏为盈），2027年营收12亿元（净利润≥5000万元），2028年营收18亿元（净利润超1亿元）。

四、风险提示：多重不确定性笼罩转型

东易日盛在公告中提示多项关键风险，重整成败仍存变数：

- 资金链风险：产业投资人截至2025年中账面货币资金仅5603万元，资产负债率65%，智算中心后续扩建资金筹措存在不确定性；

- 运营风险：智算中心建设可能延迟、使用率不达预期，5亿元订单导入难度较高；

- 退市风险：若北京一中院未在2025年12月31日前受理重整申请，公司将被宣告破产清算，股票终止上市。

结语

东易日盛的重整之路，是传统家装企业在行业寒冬中“破局求生”的缩影。14.13亿元资金与“AI+智算”的转型规划，为其描绘了从债务泥潭中突围的蓝图，但产业投资人的执行力、算力业务的盈利前景及法院裁定的时间窗口，共同构成了这场转型赌局的关键变量。若能成功，它将为同行业困境企业提供“债务重组+业务跨界”的参考模板；若失败，则可能成为又一个被市场淘汰的传统巨头样本。结局如何，2025年末的法院裁定将给出重要答案。