随着 A 股市场回暖，上证指数站稳 3600 点并创年内新高，公募基金市场近期显现出两大引人注目的动向：一方面，不少绩优主动权益类基金密集实施限购；另一方面，公募机构纷纷 “真金白银” 出手，掀起自购热潮。这两种看似矛盾的行为，背后蕴含着公募行业在市场新阶段的战略考量与发展思路。
绩优基金密集限购：维护持有人利益，转向质量优先
8 月 9 日，中欧基金发布公告称，中欧医疗创新股票自 8 月 11 日起，暂停大额申购、转换转入及定期定额投资业务，限额为 10 万元。同日，该公司旗下中欧科创主题混合（LOF）也宣告于 8 月 11 日起暂停大额申购等业务，单日单个基金账户限额为 100 万元。此前，中欧基金旗下多只基金已实施限购，如中欧数字经济混合于 8 月 6 日起暂停 100 万元以上大额申购；5 月 19 日，价值老将蓝小康管理的两只产品中欧价值回报混合和红利优享混合的单日申购上限被设置为 200 万元。对于这些限购举措，中欧基金均表示，是为了进一步保证基金产品的稳定运作，保护基金份额持有人利益。
值得注意的是，这些进行限购的基金今年以来业绩表现亮眼，且上半年规模出现激增。以中欧医疗创新股票为例，截至 8 月 9 日，其年内净值涨幅已超 60%，二季度末规模为 81.14 亿元，较去年末增长约 9.31 亿元。中欧科创主题混合（LOF）、中欧数字经济混合的净值年内涨幅分别超过 30% 和 60%，基金规模也从去年末的 5.76 亿元、0.59 亿元激增至今年二季度末的 40.5 亿元和 15.27 亿元。
无独有偶，8 月 2 日，永赢基金公告对旗下权益基金 —— 永赢睿信混合进行限购，自 8 月 4 日起，该基金单日单账户申购上限为 100 万元。该基金成立于 2023 年 12 月 22 日，由永赢基金首席权益投资官高楠管理，今年以来业绩回报接近 50%，截至二季度末，合计规模达 50.16 亿元，较去年末增长了近 37 亿元。永赢基金表示，此次限购着眼于引导投资者理性、长期投资，有助于维持基金规模稳定，提升持有人体验。
此外，广发成长领航一年持有期混合、诺安多策略混合、汇添富香港优势精选等多只绩优基金也于近期发布了限购公告。据不完全统计，下半年以来发布限购公告的主动权益基金已超 100 只。
排排网财富公募产品经理朱润康认为，近期主动权益类基金密集出台限购措施，折射出基金管理人的审慎经营理念。从运作层面看，绩优基金持续获得资金青睐，适时限购既能防范规模激增导致的策略失效风险，又能有效维护现有持有人的投资收益。部分产品受制于特定投资策略的容量约束，合理控制规模成为保障策略执行力的必要举措。更深层次而言，这一趋势反映了基金行业在高质量发展导向下，正从规模扩张转向投资者利益优先，通过主动管理资金流入节奏，引导市场形成长期价值投资理念。
前海开源基金首席经济学家杨德龙则分析称，通常情况下，基金规模过大会导致操作难度加大，进而可能影响投资收益，限制大额申购的主要目的是为了保护现有持有人利益。同时，从销售角度来看，限购能营造份额紧俏的感觉，“稀缺效应” 会吸引更多投资者在限额内进行申购。
机构自购潮涌：彰显信心，深化长期主义
在绩优基金纷纷限购的同时，公募机构掀起了新一轮自购热潮。近日，南方基金、工银瑞信基金、泰康基金、方正富邦基金等多家公募机构发布公告称，基于对资本市场长期稳定健康发展的信心，将于近期运用固有资金自购旗下权益类公募基金。
8 月 11 日，南方基金发布公告，于近期陆续运用固有资金投资旗下权益基金南方中证 A500ETF 联接 A、南方标普中国 A 股大盘红利低波 50ETF 联接 A、现金流 ETF 南方，合计投资金额将不少于 2.3 亿元，并承诺至少持有 1 年以上。
8 月 8 日，工银瑞信基金公告称，基于对中国资本市场高质量发展的信心，公司及高级管理人员、拟任基金经理将共同出资不低于 1000 万元认购工银瑞信臻选回报混合，并承诺至少持有 1 年。
8 月 7 日，泰康基金在公告中称，公司已于 8 月 5 日运用固有资金 155 万元申购旗下泰康港股通中证香港银行投资指数型发起式基金 C 类。
7 月 28 日，方正富邦基金发布公告称，基于对中国资本市场长期稳定健康发展以及公司主动投资能力的信心，公司自 7 月 24 日起陆续运用固有资金自购旗下权益类公募基金，自购金额合计将不少于 2500 万元，并承诺对上述自购产品持有期限不低于一年。
杨德龙认为，基金公司自掏腰包投资基金释放出积极信号，表明机构继续看好后市，当前市场正处于牛市过程中。
朱润康则表示，当前公募行业正呈现两大战略性转型。首先，发展范式正从 “规模导向” 向 “质量驱动” 升级。绩优产品主动限购折射出管理人对投资策略完整性的坚守，通过规模管控确保策略执行效力，切实维护持有人利益。其次，投资理念向 “长期主义” 深化。公募机构自购不仅是信心的背书，更是通过资本纽带实现利益深度绑定，既为市场注入稳定预期，也推动行业构建良性发展生态。
多位公募行业人士在接受采访时也表示，基金限购举措旨在维护持有人利益，当前基金行业经营策略更趋审慎，正逐步从追求规模扩张转向以投资者利益优先。同时，公募机构自购不仅是信心的背书，更是通过资本纽带实现利益深度捆绑，推动行业投资理念向 “长期主义” 方向深化。
在沪指站稳 3600 点的市场节点，公募基金的这两大动作，体现了行业在兼顾市场热度与自身稳健发展之间的平衡，也为投资者理解市场走向和基金行业发展提供了重要参考。未来，随着行业进一步向高质量发展转型，或许会有更多兼顾投资者利益与行业长远发展的举措出现，推动公募基金市场更加健康、成熟地运行。