体育资本市场仿佛步入了“地震高发期”，并购交易接连不断。就在斯凯奇收购案过去不到一个月，又一宗十亿美元级别的重磅交易震撼来袭。美国当地时间5月15日，全美第一大体育用品零售商迪克体育用品（DICK'S Sporting Goods）正式确认，将以24亿美元（约合人民币173亿元）的价格收购运动鞋零售商富乐客（Foot Locker）。

迪克体育在官方公告中表明，此次收购采用现金加新债相结合的方式，企业估值达到25亿美元。收购完成后，富乐客将继续作为独立业务部门运营，并且旗下品牌的独立性也将得以保留。不过，鉴于迪克体育在美国业内的庞大体量，这次收购还需经过反垄断审查才能正式落地。

对于这笔交易，CNN评价其为迪克体育“对公司未来的前瞻性决策”，路透社则称这是迪克体育“应对低靡消费需求和全球贸易变局的举措”。

迪克体育：并购扩张之路
迪克体育的并购同行之举并非首次。其历史可追溯到1948年，当时它仅是纽约的一间渔具店。1994年，公司总部迁至匹兹堡，2002年发行IPO。在此期间，迪克体育的势力范围一直局限于美国东部。直到2009年，它正式开启全美扩张之路。近20年来，通过先后并购Galyan’s、Chick‘s、Golf smith等多家体育用品零售商，迪克体育逐步扩张成为美国体育用品零售领域的领军者。截至2023年，迪克体育在全美拥有超过800家门店，员工数量将近53000名。

此次收购富乐客，迪克体育有着多方面的考量。一方面，富乐客有不少位于核心商圈的门店，迪克体育可以借此整合双方渠道，覆盖更多消费人群和地理区间。数据公司Globaldata的总经理尼尔·桑德斯表示：“尽管在店铺区位上会有部分重合，但迪克体育和富乐客门店的属性并不相同，后者将让迪克体育触达更多的商场和消费者。”

另一方面，向海外扩张才是迪克体育拿下富乐客的主要原因。富乐客作为有着近50年历史的运动品类零售商，在海外拥有庞大的销售网络，旗下2400多家门店遍布北美、欧洲、亚洲和澳新等22个国家。据迪克体育官方公告数据，2024年富乐客全球销售额达到80亿美元。迪克体育在官网公告中写道：“这次交易将让双方更好地服务全球消费者以及拓展迪克体育的市场机遇，公司完成并购后不仅可以进一步覆盖美国国内市场，还将首次向海外进军。凭借着长期积累的雄厚资产，合并后的公司有望迎来长期稳定增长。”尤其是在特朗普政府关税政策的大背景下，零售商面临更高的成本和备受打击的消费需求，这次并购将为迪克体育带来更强的议价能力。

此外，富乐客在运动鞋领域的深厚积淀也是迪克体育所看重的。创办于1974年的富乐客，以其店员标志性的黑白条纹裁判服闻名，进入店内消费者还能从店员那里获得运动鞋穿搭相关的专业意见，这种独特的“Stripers”文化将潮鞋文化深深嵌入到公司的DNA中。透过富乐客，迪克体育期待找到触达年轻人潮鞋文化核心圈层的钥匙。

然而，投资者对迪克体育此次交易却远没有公司高层这般乐观。就在交易宣布当天，迪克体育（纽交所代码：DKS）美股股价遭遇13%的跌幅，市场对于富乐客的经营状况以及并购给迪克体育带来的风险充满忧虑。有分析师称，这次交易将是迪克体育一次“战略失误”，公司必须增加投资以解决富乐客存在的问题。

富乐客：鞋类零售老店的困境与出路
富乐客的历史可以追溯到上世纪70年代，其前身甚至还能追溯到1879年的伍尔沃斯百货公司，堪称“美国版滔搏”。它与几乎同期诞生的运动品牌巨头耐克的关系，成为其发展历程的生动缩影。起步初期，富乐客就主推耐克的产品，后者的崛起也让富乐客得以发展成运动鞋领域的头部零售商。尽管在选品和定价等方面有过摩擦，但富乐客和耐克一路走来的关系还是以合作为主流。

然而，近年来随着耐克寻求销售渠道转型，DTC模式（Direct To Customer）的风行让主打线下消费场景的富乐客受到正面冲击。为了摆脱对耐克的依赖，富乐客开始拓展昂跑和Hoka等新兴品牌的运动鞋。

虽然意识到DTC模式局限的耐克与富乐客重新建联寻求全渠道模式，但富乐客的衰退趋势已难以阻挡。除了DTC模式的冲击，网络购物和电商对传统的购物中心文化影响深远，StockX甚至TikTok成为更多年轻群体的买鞋选择。尽管富乐客近年来为适应形势上线了自有的电子商城，优化仓储和配送服务缩短购物周期，甚至通过更新门店和品牌标识来迎合年轻消费人群，但依然难以逆转业绩下滑和关店潮。2023年富乐客宣布到2026年将关闭400家“销售未如理想”的门店。今年3月富乐客发布公告显示，公司2024年第四季度销售额同比下滑5.8%。

迪克体育此时入局，对于深陷困境的富乐客而言可谓及时雨。就在交易完成当日，富乐客（纽交所代码：FL）股价迎来80%的大幅上涨。得到迪克体育庞大的资金和运营支持，富乐客在业务转型和发展上有了更充足的资本。两大体育用品零售商的合并，也有利于增强与品牌方的谈判力，在与耐克等大牌的关系上争取更多的主动权。

迪克体育董事会主席艾德·斯塔克信心满满地表示：“我们对未来的增长前景依然乐观。依托我们在业内的专业经验，未来实现进一步增长的清晰路径以及提升富乐客在行业内地位的愿景已经展现在我们眼前。”

究竟这次并购能给迪克体育带来多大的增益，富乐客能否借此交易扭转颓势，我们拭目以待。但可以肯定的是，像迪克体育和富乐客这样的体育用品零售商依然有其存在的价值，在获客成本、销售渠道方面具备优势，顾客在门店中亲身对比不同品牌商品的需求仍不可替代。摆脱对单一品牌的依赖并在运营上及时拥抱潮流社交文化，零售商或许能迎来属于自己的第二春。